事情的开始要追溯到1998年10月，当时重庆啤酒出资1435万元收购佳辰生物52%股权，正式开始参与乙肝疫苗项目的研发。从那以后，重庆啤酒便反复炒作“乙肝疫苗”事件，并增持了股份。因为都知道研究疫苗不是一蹴而就的事情，所以这个炒作一直持续到2011年，也就是该出结果的时候。但是出乎意料的是，在市场极度看好的情况下，研究结果证明疫苗无显著疗效，这也宣告了整个研究的失败。

随后的9个交易日，重庆啤酒股价无量跌停，市场哀嚎声一片。

这个典故就来自这第6个交易日，也就是2011年12月15日。当晚，一名东方财富的网友在股吧里发送了一条帖子，标题是：《一边吃，一边哭》，帖子的内容很短：

今天回到家，煮了点面吃，一边吃面一边哭，泪水滴落在碗里，没有开灯。

这句话迅速引起了共鸣。

没有一句埋怨、一声咒骂，有的只是一字悲愤、一语伤痛。这是一种灵魂和肉体都备受煎熬的状态，悲伤至麻木，痛心到颓丧，却被短短一句话淋漓地刻画出来。

没有开灯，正是精神深创之后人生欲望极度萎缩的疲惫之态的真实写照，可谓点睛之笔。

从那以后，“关灯吃面”一词被广泛引用，并逐渐引申成为股民群体内心痛苦的特有表达方式，一直火到了现在。

“关灯吃面”的典故，A股小散都比较熟悉了。

最早源于2011年底，“重庆啤酒”黑天鹅事件，引发连续跌停，当时股吧一位股民发表的主帖。

今天回到家，煮了点面吃，一边吃面一边哭，泪水滴落在碗里，没有开灯。

2011年12月7日，上市公司重庆啤酒（600132）发布一则公告，宣布公司投巨资参与研制十三年的乙肝疫苗经临床实验评估为无显著疗效，疗效仅比“安慰剂”高1-2个百分点。公告一经发出，股价应声而落，连续9个“一”字跌停，股价从80元跌至20元，200多亿元市值瞬间蒸发。而这篇股吧发帖正是发表于第6个“一”字跌停的晚上。

从此，“关灯吃面”就成为A股股民避之不及的伤痛——“大盘跌了，股票亏了，不说了，今晚关灯吃面。”

时过境迁，到了2018年，“关灯吃面”却有了截然相反的意味。

最近，一位资深股民发现“关灯吃面”里居然藏着一个惊人的赚钱秘诀，收益超过60%！不信你看：

2017年1月1日起，大盘经历了6个调整的比较猛的交易日，也就是大家叫苦不迭、哀叹”关灯吃面”的那几天，如果你此时选择了“关灯吃面”股票组合：

火腿肠（双汇发展000895.SZ）、方便面（港股康师傅0322.HK）、啤酒（青岛啤酒600600.SH）、榨菜（涪陵榨菜002507.SZ）

瞅瞅2017年这60%+的组合收益率……

如果再来点白酒，不一定是贵州茅台，五粮液、洋河股份什么的就行，收益接近翻倍！

——虽说抄底买啥都能跑的漂亮，但“关灯吃面”这个股票组合收益也是绝了！

来源：华生

2011年冬天，重庆啤酒乙肝疫苗项目泡汤，股价从80块跌到20块，一位悲伤的股民发帖：“今天回到家，煮了点面吃，一边吃面一边哭，泪水滴落在碗里，没有开灯。”

从此，“关灯吃面”成为无数股民共同的痛苦和回忆，写入了A股散户史。

9年过去，故事峰回路转，踩着大消费风口的重庆啤酒咸鱼翻身。在重庆啤酒留下经典之战、成功脱壳的总舵主徐翔恐怕也没想到，重庆啤酒日后会4年10倍焕发第二春。

周一，收盘价创下历史新高的重庆啤酒再次站上A股的C位，与此同时，交出了一份亮眼的半年报，与控股股东嘉士伯的重组进展也牵动着市场神经。

如果乙肝疫苗故事成真，重庆啤酒又是另外一番天地；如果“关灯吃面”的股民一直持有，终将守得云开见月明……

只是历史没有假设，重庆啤酒股东数量最高时近12万，如今仅剩1.53万户。在重庆啤酒一战封侯的徐翔，回头再看，也卖在了山脚下。

重庆啤酒疫苗之殇总舵主徐翔一战封侯

老股民想必都知道“关灯吃面”的梗，这是重庆啤酒留给资本市场的心酸回忆。2011年12月8日，乙肝疫苗研发失败的重庆啤酒开启了一轮断崖式暴跌，股价连续9个交易日跌停。

就在当年的12月15日，第6个一字跌停的晚上，某股民在写下了刻骨铭心的泪水，题为《一边吃，一边哭》。该贴迅速引起广大网友共鸣，“关灯吃面”也就成了A股股民在每一次巨亏时最无奈地表达。

据天眼查APP资料，重庆啤酒早在1958年就建厂，1993年正式成立公司，1997年10月登陆上交所主板。这家产啤酒、卖啤酒40年的啤酒商在上市次年12月收购了佳辰生物工程，并从此介入被视为世界难题的乙肝疫苗项目。

2009年8月18日，一篇题为《重庆啤酒：橘子快红了》的券商研报让重庆啤酒的股价开始飙涨。报告披露，重庆啤酒自1998年起就开始研发乙肝疫苗，并与解放军第三军医大学、重庆大学合资成立了一家用于研发疫苗的子公司，研究领衔人是中国人民解放军第三军医大学教授、全军免疫学研究所所长吴玉章。

2010年6月，重庆啤酒突然开始每月披露疫苗研究进展，刺激股价不断拉升。截至崩盘前夕的2011年11月25日，重庆啤酒创下78.32元/股的历史新高（复权价），10年间涨了6倍。

然而噩耗突然降临，当年12月7日，重庆啤酒宣布该乙肝项目经临床实验评估为无显著疗效，股价复牌雪崩，为疫苗概念重仓蹲守3年的大成基金9个跌停后浮亏20多亿。次年1月19日，重庆啤酒触及15.36元/股新低，近300亿市值蒸发。

彼时，公司股东数量从3万左右骤增至近12万，“吃面”的散户不在少数。

另一边，被称为“涨停板敢死队”带头大哥的徐翔却嗅到了机会，并一举成为其成立泽熙后的经典之作。

据悉，徐翔共计二进二出，在重庆啤酒宣布疫苗效果不显著之后首次买入，并以10%亏损砍仓离场，总舵主的亏损还一度成为金融圈大新闻。之后徐翔指挥泽熙加仓，以均价成本20元—22元押注5亿资金，最终以30多元均价离场获利。

2012年4月，重庆啤酒正式宣告疫苗失败，股价从此一蹶不振，公司业绩也一路滑坡，并在2015年出现了首次亏损。在此之前的2013年，重庆啤酒获得全球第三大啤酒商嘉士伯要约收购，前者也以100万元价格卖掉了疫苗项目，啤酒主业逐渐回归正轨。

踩上大消费风口股价4年翻10倍

上周五盘后，重庆啤酒公布半年报，营收同比下降4.45%至17.51亿元，归母净利润却同比增3.06%至2.46亿元。其中，二季度分别实现营收、净利11.96亿元、2.12亿元，同比增幅分别在20%和40%左右。与今年一季度同比下降6成的8600万元净利润相比，重庆啤酒也正在摆脱疫情的冲击。

纵观回归主业之后的最近4年，2016年扭亏为盈之后公司净利润接连站上3亿、4亿、6亿台阶，去年以6.57亿元盈利创下历史新高。而随着消费板块股价不断拔高，作为仅次于青岛啤酒的国内第二大啤酒商，重庆啤酒股价也从2016年初触底反弹，4年间最高涨幅接近10倍。

从今年上半年销量来看，重庆啤酒上半年卖出啤酒46.52万千升，比上年同期的48.27万千升减少了3.64%，其中在其主营阵地重庆（占比约7成）和四川（占比约2成）均出现了不同程度的销量下滑，反而是占比仅10%的湖南地区销量增长了43.10%。

安信证券等多家券商认为，在疫情冲击等因素影响下，啤酒行业下半年销量仍然承压，预计重庆啤酒全年销量仍会有低个位数同比下滑，全年吨价会有低个位数同比增加，预计2020年重庆啤酒收入同比微滑1.2%左右。

重庆啤酒在财报中表示，为降低疫情影响，公司采取了组织区域经销商、分销商拓展O2O、无接触配送等多维度措施。从历年销售渠道来源，重庆啤酒有99%以上收入来自批发代理，今年上半年公司提高了直销比例，相关收入同比翻倍，但仍未能弥补批发渠道6000多万的同比缺口。

今年上半年，重庆啤酒新增经销商100家的同时减少了199家经销商，目前的727家经销商一季度减少了125家。

一杯啤酒喜相逢往事都付笑谈中

不过目前，重庆啤酒还有另外一个重大利好，或对未来业绩有着重要意义。

在疫苗项目热炒之前，重庆啤酒依赖“重庆”和“山城”两大品牌霸占本地市场。据天眼查APP资料，重庆啤酒目前拥有13家酒厂和1家参股酒厂，是重庆、四川等西南地区“啤酒之王”。

2013年底成为嘉士伯集团成员后，重庆啤酒又获得了乐堡、嘉士伯、凯旋1664等品牌的生产和销售权，跳出了本地市场。

当年丹麦嘉士伯集团通过嘉士伯香港收购重庆啤酒30.29%（最新持股42.54%）股份，成为重庆啤酒的控股股东。但由于嘉士伯此前在中国啤酒业的布局，关于同业竞争的争议一直困扰着重庆啤酒。

为此，嘉士伯集团在收购时做出了一项承诺：在要约收购完成后的4-7年时间内，将其与重庆啤酒存在潜在竞争的国内的啤酒资产和业务进行注入。

这一消息也一直刺激着重庆啤酒的股价。数据显示，从2016年3季度开始，高盛、高观、瑞士银行和瑞士信贷等QFII机构就频频现身重庆啤酒十大股东，直至去年年底各大外资机构才陆续淡出。

今年是嘉士伯承诺期最后一年。3月，重庆啤酒抛出一份重组备忘录，拟以其资产及/或现金出资，与控股股东嘉士伯香港共同向重庆嘉酿啤酒(公司控股51.42%，嘉士伯香港持有48.58%)增资。据7月的交易所重组问询回复函，此次交易完成后，重庆嘉酿将整合嘉士伯在中国的优质资产和全部业务单元，包括16家啤酒公司，涉及新疆一哥“乌苏”，云南二人转“大理”、“风花雪月”等区域龙头和“凯旋1664”等多个国际品牌，重庆啤酒的业务范围也将因此拓展至新疆、宁夏、云南、广东，以及华东地区等。

数据显示，上述品牌中，仅“乌苏”、“凯旋1664”、“嘉士伯”、“乐堡”这四大品牌就在2019年实现营收54亿元，同期重庆啤酒仅实现营收35.82亿元。

中信建投分析称，基于公司优质经营效率（毛利率）和嘉士伯中国的强劲增长带动（体现在二季度委托加工强劲增长），重庆啤酒目前仍为业界最优。

周一开盘，资本市场在多重利好下强势反弹，回调多日的大消费板块同样表现亮眼，重庆啤酒在业绩利好刺激下迅速涨停，最新股价76.40/股，收盘价创下历史新高。

今天重庆啤酒的股民不再“关灯吃面”，而错失了疫苗的大风口又何尝不是一种遗憾……资本市场最大的确定性就是不确定性，一杯啤酒喜相逢，往事都付笑谈中……

来源：财经天眼

这周忙着搬砖，没腾出时间来画画。看到大家都在感慨关灯吃面的事儿，干脆就和大家聊一聊这个充满年代感的故事吧。

1

80年代的黄金赛道

八十年代的时候，我们国家大约有10%的人是乙肝病毒携带者，新生儿感染率同样是10%。

国内想解决这个问题，于是找到了海外医药巨头默克公司，想引进乙肝疫苗，可谈完发现，疫苗实在是太贵了，海外售价100美金，80年代引入国内估计没几个人用得起。

结果后来默克倒是很大度，放弃了中国市场的利润，700万美金就把疫苗技术转让给了中国。

乙肝是个世界性难题，默克的疫苗只能保护健康人，并不能帮助已经感染乙肝的人治愈乙肝，全球药企都没什么好办法。

换个角度思考，如果谁能研发出治愈乙肝的药物，那就发大财了。

2

重庆啤酒进攻疫苗

这块蛋糕，后来被A股一家食品饮料行业的上市公司盯上了，宣布自己开始研发治疗性乙肝疫苗。

这家公司就是重庆啤酒。

重庆啤酒的宣传攻势很猛，兴业证券的医药首席王晞，为此一口气写了30多篇重庆啤酒的研报，标题画风如下：

重庆啤酒：长期还看疫苗

治疗性乙肝疫苗II期临床即将揭盲

重庆啤酒：橘子快红了

我觉得这哥们的肺活量肯定特别大，重庆啤酒的股价被他一路从9块吹到83块。

常识告诉我们，欧美那么多顶级药企，都没研发出来乙肝的解药，重庆一个做啤酒的去搞，扯犊子呢？

但是股价越涨，关心逻辑的人就越少，接盘的机构也越多。出手最阔绰的是大成基金，合计持股超过10%。

套用现在流行的一句话，投资只用看赛道，赛道大，就买买买。

2011年底，股价登上历史大顶那天，王晞顺利拿下了新财富最佳分析师的奖。

3

临床失败引发崩盘

中

然而就在新财富的第二天，重庆啤酒宣布停牌。

十天后，临床试验报告被公布，结果非常符合逻辑，但却出乎了很多人的意料。总结成两个字，就是“无效”。

接下来，股价毫无悬念的9个一字板跌停，200亿市值蒸发，悲剧啊！

在第6个跌停的时候，有个股民在重庆啤酒吧发了个帖子，标题是《一边哭，一边吃》。

这个帖子虽然很短，但是却瞬间引发了极强的共鸣。对此，语文老师给出的评价是：

这位股民没有一句埋怨、一声咒骂、一字悲愤、一语伤痛，但他那悲哀至于麻木、灵魂与肉体备受煎熬的状态却被短短一句话淋漓地刻画出来。“没有开灯”，正是精神深创之后人生欲望极度萎缩的疲惫之态的真实写照，可谓点睛之笔。

这就是“关灯吃面”的来历。以后每逢股市暴跌，大家就不约而同的互道吃面。

有意思的是，前面一直吹票的王晞，似乎并没有受到太多影响，轻轻的挥一挥衣袖，他就就去写别的公司了。重庆啤酒的研报，再也没有提过。

4

大佬出场撬板

事情说到这里还没完。

9个跌停后，有位白西装大佬进场撬板，放走了大批机构。他在重庆啤酒上做了2个来回的短线，赚走2个亿。

这张照片不用我多说了，这个人就是徐翔。

按照徐翔的说法，重庆啤酒这玩意就是彩票，玩彩票就不要谈什么基本面。刮出来几张都是“谢谢你”，把人都吓跑了。但是只要继续刮，就能刮到大奖。

5

大成基金的两个提议

前面我们提到，在重庆啤酒股价吹上天的过程中，持仓最重的要数大成基金。

那么事发之后，大成基金又是怎么做的呢？

1、提议罢免重庆啤酒董事长黄明贵

2、对基金持有人进行赔偿。

罢免提案没得到大股东支持，只拿到2.48%的赞成票，笑到最后的黄明贵回应说“问心无愧”。

而赔偿方面，大成按照合同，向基金账户赔付了2323万的业绩风险准备金，大约占基金净值的0.5%。

但实际上，基金净值在重庆啤酒中的损失，起码有15%。

6

关灯吃面的反思

行业外小公司开发历史未解的新药、券商研究员疯狂吹票、基金大手笔下重注、投资只看赛道，这些元素拼起来，就是关灯吃面典故的全部。

有些狂欢，身在其中只觉得好不快活，可惜违背常识的故事，迟早有讲完的那天。

大家在投资的时候，如果光看到资金的吹捧，却想不到背后的逻辑，那就太危险了。

可能有人会说，明明我把钱交给了基金经理，去替我们做专业的判断，去承受我们不能承受的风险，可是还遇到这样的事儿，你说闹心不闹心，这种时候我们又该怎么办呢？

来源：闲画财经